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　　ETF市场竞争持续白热化。新上市的基准做市信用债ETF激战未休，科创债ETF的加入再度掀起一轮热潮。

　　当前阶段，ETF市场正从以工具为主的1.0时代走向聚焦解决方案的2.0时代——ETF大厂开始致力于通过投教、服务平台搭建、IP运营等新策略，谋求以个性化、差异化的手段构建新竞争的护城河。

　　差异化构建护城河

　　7月7日，华夏基金、易方达基金、嘉实基金、南方基金等10家头部公募，将在科创债ETF发行中同台竞技。其中，有7家公司将募集期压缩至1天、规模上限设为30亿元，剑指久违的“日光基”。

　　放眼市场全局，竞争可谓激烈。年初上市的首批8只基准做市信用债ETF持续展示吸金实力，规模悉数突破百亿元，总规模达1314亿元。

　　不过，ETF市场的“马太效应”也进一步显现，两极分化加剧。就角逐ETF市场的公司类型来看，多数为头部公募，中小机构则集体缺席。数据显示，前10家公募机构的非货ETF规模合计3.32万亿元，占全市场总量的80%。

　　晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦在接受证券时报记者采访时表示：“头部公司依托品牌、产品线与资源壁垒占据主导地位，增量资金持续向其汇聚。而在宽基ETF等核心战场，中小公司受制于规模效应与流动性壁垒，生存空间持续承压。”

　　值得注意的是，在头部机构扩充产品线的同时，差异化竞争的“第二战场”也悄然开启。

　　近期，华夏基金在2025指数大会上推出了业内首创的“投资获得感评价模型”，并发布了“红色火箭LetfGo”。升级焕新的“红色火箭2.0”，聚焦更广覆盖、更深数据、更优配置，旨在通过更友好的用户体验、更实用的资产配置功能，提升投资者获得感。“红色火箭”并非华夏基金ETF的销售平台，只是帮助用户更便捷研究指数的工具，覆盖了全市场的主流ETF，用户数量已突破1000万。华夏基金表示，搭建该平台的目的是让投资者更容易实现“ETF投资自由”。

　　华泰柏瑞基金则持续强化“拳头产品”战略。除了沪深300ETF、红利主题ETF、光伏ETF三大规模领先的产品，该公司旗下中证A500ETF近期跃居同类产品规模之首。7月3日，华泰柏瑞基金正式将旗下中证A500ETF更名为“A500ETF华泰柏瑞”，进一步凸显品牌标识。此外，华泰柏瑞基金旗下恒生科技ETF与华夏基金旗下同品类产品规模竞争已趋近胶着。总而言之，该公司旗下6只百亿级ETF在各自赛道保持强势，单品突围战略愈加清晰。

　　在ETF业务上不断加码的易方达基金，今年更是动作频频，与ETF“一哥”华夏基金的ETF规模差距一度缩小至不足400亿元。年内，易方达基金率先大批量调整ETF简称、推动ETF简称标准化，是其持续推出低费率ETF后，在行业内的又一先行之举。此外，易方达基金今年还对宽基、行业、主题、风格因子四大类别的ETF梳理分类规则，帮助持有人更清晰了解每一个产品的对应特点。

　　显而易见，头部公募正多措并举，加强ETF品牌建设，希冀通过差异化路径构建竞争护城河。在指数投资产品日益同质化、竞争愈发激烈的背景下，提升指数产品的辨识度，不仅有助于精准传递基金特性与投资定位，缩短投资者与基金产品之间的检索成本，也契合了监管层明确的提升投资者服务能力要求。

　　发力提升投资者忠诚度

　　与费率战、产品扩张等传统方式相比，目前头部公募加强了在ETF投教、服务平台搭建、IP运营等新策略上的持续发力。

　　对此，崔悦表示，传统的ETF竞争策略与最近流行的策略相比，核心差异在于公募机构正从产品功能层面的硬性比拼，升级到投资者认知培育层面的软性比拼。传统费率战的本质，是通过价格手段争夺存量市场份额，其优势在于能够快速吸引对成本敏感的资金。产品扩张策略则着重于产品类别的覆盖广度，优势在于一定程度上可以抢占先发红利。而新兴的投教品牌运营等策略，直接将竞争焦点转向投资者认知培育，通过降低理解门槛和建立信任关系来实现长期投资者留存。

　　在指数投资的发展中，当前阶段正从以工具为主的1.0时代走到聚焦解决方案的2.0时代，ETF大厂正致力于为客户提供具有针对性的一站式解决方案。

　　“新兴的投教运营策略，优势在于可以形成品牌护城河和投资者忠诚度，在饱和市场中开辟非价格敏感型增量空间。”崔悦表示，传统竞争模式以产品为中心，解决的是“买什么”的问题，依赖的是公司的资源投入能力；新型竞争模式则以投资者为中心，解决的是“为什么买”和“持续买”的问题，考验的是公司的价值输出能力和生态运营能力。

　　今年以来，头部ETF大厂以投资者为中心，在策略服务与生态建设方面动作频频。