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　　编者按：中国证监会发布的《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》已落地一周年，今日本版推出3篇文章，旨在展示一年来科创板市场的诸多变化，如生态持续优化、市场韧性不断增强、创新机制试点有序落地、投融资更加协调、科创企业“硬科技”实力明显提升。随着各项政策措施稳步推进，众多科创企业持续突破成长瓶颈、抢占技术高地，同时借助并购、股权激励等工具，加速“出海”步伐，深度融入全球产业链供应链，竞逐价值链上游，成为驱动我国经济高质量发展、培育新质生产力的重要引擎。

　　去年6月19日，中国证监会发布实施《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》(以下简称“科创板八条”)，至今满一年。

　　一年来，“科创板八条”多项配套制度落地见效，发行承销机制持续优化，并购重组活跃度显著提升，产品体系持续完善，投融资更加协调，市场生态持续优化，活力与韧性增强。

　　作为资本市场支持科技创新的“试验田”，科创板再一次站到了改革前沿。今年6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。

　　接受记者采访的专家认为，下一步，科创板要在坚守“硬科技”定位的基础上，继续通过制度创新，增强对科技创新的包容性和适配性。同时，不断优化市场生态，吸引更多长期资金入市，激发市场活力。

　　市场对科技创新包容度提升

　　优质未盈利企业上市更畅通

　　一年来，科创板坚守“硬科技”定位，严把市场“入口关”，精准支持优质科技企业发行上市。据Wind资讯数据统计，截至6月18日，“科创板八条”出台以来，上交所新受理15家企业科创板IPO申请，其中4家是未盈利企业；15家企业登陆科创板，IPO募资124.42亿元。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩在接受《证券日报》记者采访时表示，“科创板八条”落地一年来，资本市场对科技创新包容度提升，吸引了更多具备关键核心技术的优质企业上市，未盈利企业上市通道更加畅通。

　　深化发行承销制度改革，推动机构合理定价，引导市场更加关注企业长期价值。“科创板八条”出台当日，上交所就宣布科创板试点统一执行3%的最高报价剔除比例；今年3月份，科创板未盈利企业IPO分类配售试点落地；去年8月份，科创板新股市值配售规则落地。

　　水木资本董事长、母基金研究中心创始人唐劲草在接受《证券日报》记者采访时表示，一年来，科创板发行上市生态持续优化。一方面，审核机制更注重企业科创属性，未盈利企业上市渠道进一步畅通。另一方面，发行承销制度改革成效初显，3%高价剔除比例引导报价回归理性，网下投资者市值门槛提升则强化了长期投资导向。

　　为了更好地支持科技创新，坚守“硬科技”定位，田轩认为，科创板可以探索进一步完善和优化上市发行制度，设置更加灵活的上市标准，如降低市值门槛或延长研发成果的认定周期，以支持更多处于研发攻坚期的科技企业，还可以考虑适度放宽特殊股权结构企业的上市要求，支持具有独特发展模式和股权架构的科创企业登陆科创板。

　　“股债联动”持续优化

　　满足各类企业不同融资需求

　　一年来，科创板优化股债融资的安排渐次落地，进一步提升对新产业、新业态、新技术的包容性和适配性，满足不同类型企业的不同融资需求。

　　去年10月份，《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第6号——轻资产、高研发投入认定标准(试行)》(以下简称《认定标准》)落地实施，鼓励企业加大研发投入，提升科技创新能力。截至目前，寒武纪等9家科创板公司按照《认定标准》申请再融资，拟融资金额合计近250亿元，均投向创新药或芯片研发等，以夯实其主业。

　　据记者了解，目前，符合《认定标准》的科创板公司数量或已超过100家，未来将有更多适用该标准的企业申请再融资。

　　国泰海通证券策略首席分析师方奕在接受《证券日报》记者采访时表示，科创板再融资机制持续创新，《认定标准》助力科创企业再融资，持续增强整体研发投入与创新能力。

　　据Wind资讯数据统计，截至6月18日，自“科创板八条”出台以来，共有19家科创板公司定增上市，合计募资197.21亿元；8家公司发行可转债募资65.59亿元。科创板上市公司再融资合计262.8亿元。