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　　中国网财经12月16日讯(记者 张明江) 近日，股市在经历了快速普涨后逐步走向震荡和分化，债市也在经历了短期回调后逐渐企稳。同时中共中央政治局会议货币政策强调“适度宽松”，对于基民来说，如何参与“跨年行情”又面临抉择。基金经理建议，当前股债或进入偏震荡格局，未来伴随政策思路转变，不同含权量的“固收+”产品，有望成为新的配置方向。

　　股债同步企稳回暖 固收+业绩全线转正

　　12月第一个交易周，A股市场取得“开门红”，沪指重返3400点。12月9日，中共中央政治局会议货币政策强调“适度宽松”，有望指引跨年行情。股债同步企稳回暖大背景下，固收+业绩全线回暖。

　　同花顺iFinD数据显示，截至12月12日，近六个月固收+基金平均涨幅5.08%，其中工银聚享混合A/C、富国久利稳健配置混合型A/C/E等多只基金累计涨幅超20%。另据数据显示，今年年初以来固收+基金平均涨幅8.31%，其中安信民稳增长混合A/C、工银聚安混合A/C年初以来累计涨幅均超17%，天弘安康颐养混合A/C/E、富国久利稳健配置混合型A/C/E、景顺长城安瑞混合A/C等149只固收+产品年内累计涨幅已超10%。

　　此外，数据显示，可统计的成立于2024年之前的700只固收+基金年内业绩已全部转正，年内累计涨幅最低的也在4%以上，104只固收+基金年内累计涨幅在10%以上，632只固收+基金年内累计涨幅在5%以上。

　　新基金发行市场固收+再被热捧

　　固收+产品涉及多类资产，比如股票、可转债、普通债券以及现金等流动性管理类产品，是现有公募主动产品中少有的需要进行多类资产协调配置的一类组合。对于固收产品，是追求绝对收益；而对于权益资产，也会追求一定弹性。而固收+产品相当于是基金经理帮助基民在这两类大的资产中进行配置和选择，一方面希望能够给基民带来一定的稳定回报，另一方面也希望在波动可控的情况下，通过参与权益投资，中长期能为投资者带来超越固收资产的回报。

　　日前，获悉，拟由天弘基金姜晓丽、张馨元管理的“固收+”基金——天弘永利兴宁，首募规模超过了55亿元，成为今年下半年以来发行规模最大的“固收+”基金。据悉，天弘永利兴宁产品定位为低波“固收+”，希望在回撤可控的基础上给投资者带来超越债券基金的收益。业内人士表示，在股市回暖后，“固收+”基金成为稳健型投资者的不错选择。

　　回撤控制优秀固收+基金更受青睐

　　固收+产品有以下特点：债券资产提供基础收益机会，权益投资或者可转债投资带来一些增厚收益机会，同时通过权益资产的仓位、行业、个股的选择以及阶段性股债跷跷板效应来控制回撤。

　　有业内人士表示，固收+产品，旨在做好大类资产配置，为投资者实现“1+1＞2”的效果。所以，在组合构建中，要对固收和权益市场的基本趋势、股债当前的性价比和股债之间的对冲关系有一个基本的认知和判断，在资产配置中做出一定选择，从而有基础仓位，再进行一定的实时动态调整。

　　固收+产品比较适合风险偏好略偏高、持有时间也较长，希望中长期能够获得股票市场和债券市场共同收益的投资者。大部分固收+产品都是10%-20%的权益仓位，更像是帮助大家去管理家庭资产的一类组合，持有时间更长反而效果可能会更好，所以更适合投资者长期持有。关于固收+产品最重要的就是在控制回撤的情况下，把握债券和股票市场的正向机会，为投资者争取持续的正回报。

　　例如，天弘永利债券A最近5年最大回撤仅为3.5642%，近一年最大回撤仅为3.1938%。公开信息显示，2023年以来权益类市场持续震荡，天弘永利债券2023年二季度股票仓位及时降低，并保持较低仓位：2023年二季度，天弘永利债券股票仓位从一季度末的14.50%降低至10.18%。2023年三季度，沪深300指数下跌3.98%。2023年三季度至2024年一季度末，股票季末仓位不足12%，2024年二季末股票仓位为12.85%，2023三季度至2024二季度末，沪深300指数下跌6.18%。

　　另据数据显示，三季度市场上绝大多数权益类基金遭遇净赎回，而回撤控制优秀的固收+产品在三季度整体份额规模缩水较小，不分基金三季度实现份额增长。其中天弘益新C、永赢鑫辰混合C几个季度来份额持续增加，三季度份额分别增加2.90亿份、2.81亿份，数据显示，天弘益新C自成立以来个人投资者持有比例一直在90%以上，至三季度末份额增至8.51亿份。永赢鑫辰混合C在2024年前主要持有人为机构，今年上半年个人持有份额比例由5.24%增至62.23%，回撤控制优秀的固收+产品更受个人投资者喜爱。