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上海儿童医学中心黄牛票贩子号贩子跑腿代挂号电话敲黑板:金科重整投资协议的十大惊喜

12-16 实时新闻

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  作为第一家司法重整的全国性地产上市公司,金科的重整进程可以说是受到万众瞩目,也承载了很多股民的期待,以及主管部门对房地产风险化解的预期。

  因此,对于金科能否重整成功,其实不必有任何怀疑。但是金科的重整究竟怎么做,投资人能带来什么,根据金科公告披露的重整投资协议不难看出投资方案设计巧妙,投资安排诚意满满,可谓惊喜不断。

  一、投资入股价格超预期。产投成本0.63元/股,受让12亿股,对价7.56亿元,锁定期3年,超出预期;财投成本1.04元/股,受让18亿股,锁定期1年,大超预期。财投加产投的投资平均股价为0.88元,金科曾经最低股价下探到0.77元,过去20个交易日的均价20日、60日、90日均价分别为1.6元、1.44元、1.38元,比最近其他几家公司的入股价格都要高出不少,产业投资人诚意十足。

  二、提供1:1流动性支持。产业投资人承诺按照1:1比例提供借款7.5亿元,且成本是1年期LPR,金科过去正常经营时候,在公开市场发债成本最低是6%,充分体现了产业投资人的信心和诚意,借款额度和条件超出预期。尤其是结合了信托包的安排,33亿的股加债投入,对新金科的发展来看,应该是足以支撑了。同时1:1的流动性支持,在其他公司案例中也是不常见的。

  三、产业投资人兜底投资款。公告第2.4条:产业投资人及乙方将全面负责财务投资部分的资金募集,负责确定财务投资人的人选,并确保财务投资人按时足额支付全部投资款。如未招募足够的财务投资人、财务投资人无法按本协议或财务投资协议约定支付投资款,导致投资款合计不足26.28亿的,由乙方二承担兜底责任。说白了,就是告诉市场,钱的问题不用操心,产业投资人给做了兜底。

  四、新增产业投资人给市场想象空间。公告里有一段话:“在协议签署后十五个工作日内,如有新增产业投资人,各方将与新增产业投资人另行签署协议,并明确新增产业投资人、本协议中的产业投资人及乙方各自的投资款、兜底责任及违约责任”;还有一个脚注:“新增产业投资人是指除乙方外,新增的其他乙方指定且经甲方、丙方认可的有投资意愿且正在履行重整投资审批程序、能够进一步增强与甲方业务协同的其他产业投资人。”经常看公告大家应该知道,很少会专门针对一个名词进行批注,出现专门提示,说明很重要,而且是正在走程序,进一步增强产业协同。

  五、履约保证金诚意满满。品器联合体已经在11月27日前支付了1亿元的缔约保证金,签协议后20个工作日付30%履约保证金(7.88亿元),法院裁定后10个工作日内再付21%履约保证金(5.52亿元),法院裁定后60天内付剩余49%的投资款(12.88亿元);这个支付节奏里既考虑了对投资人履约能力的要求(51%履约保证金,这是其他任何案例里都没有的高比例履约保证金),协议里也给了投资人的付款节奏做了顺畅连接的安排,同时也保证了重整裁定执行后的资金使用。

  六、转增股份上限已经明确。在公告的7.1.1条明确:在不违反证券监管规则和有关部门监管要求、不损害中小股东和债权人利益的前提下,重整过程中,金科股份实施资本公积转增股票的数量上限将不超过53亿股。转增后的总股本只比今年重整成功的新华联多10亿股,以金科的体量,绝对是以最小的资本扩张来实现债务清偿,应该是管理人在设计方案时候有意识的控制股本规模,尽可能降低未来面值退市风险。

  七、信托计划设计巧妙。金科股份《重整计划》 及重庆金科《重整计划》分别设立服务信托,将《重整计划》规定的剥离资产转让并登记至服务信托名下,基于服务信托持续生产经营管理需要,甲方《重整计划》应规定由金科股份或其指定主体担任服务信托的资产管理服务机构,但信托受益人大会有权根据信托合同的约定更换资产管理服务机构。

  也就是说金科重整中实现了“低质低效资产和负债的剥离”,同时又不是一拨了之,继续提供管理;真正实现了“风险切割”和“交楼履责”的完美结合。信托是金科股份重整投资方案里最大的惊喜,这可以完全打消大家此前的质疑,不到30亿资金怎么能撬动金科超2000亿元的债务重整呢?现在看到信托计划大家应该就可以放心。

  对于债权人来说,也是一个不错的安排,当前在房地产最低谷的时候按照司法审计评估价格保留在信托计划里,未来房地产企稳回升后,信托包的资产继续在金科股份的管理下必将重新提高价值,到那个时候债权人的利益可以更好保障!

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