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　　市场涨势如虹！8月22日，沪指轻松拿下3800点，上涨1.45%报3825.76点，科创50指数更是大涨8.59%。

　　8月以来，A股正在用各项数据验证着牛市的到来：上证指数创近10年新高、A股总市值首次突破100万亿、北证50创历史新高……伴随市场的持续上行，“翻倍基”的队伍也快速扩大，平均每个交易日新增6—7只。8月18日沪指创下近十年新高当天，更是一口气新增21只“翻倍基”(仅统计主代码，下同)。

　　Wind统计显示，截至8月18日，全市场非货基金近一年涨幅中位数为17%。其中，有3只基金近一年涨幅达到2倍；近一年业绩翻倍的基金数量为125只；近一年业绩介于50%—100%的基金更是多达1572只。

　　公募基金公司也正获得新一轮市场“价值重估”。部分在主动权益投资和指数业务布局层面拥有出众能力的基金公司，在这一轮行情中交出了较为亮眼的投资成绩单。以华夏基金为例，该公司近一年已有79只产品收益超50%，该数据在业内居于首位，其中1只偏股混合型基金、2只指数基金、1只QDII已升级为“翻倍基”，华夏北交所创新中小企业精选两年定期(014283)近一年更是以225.42%的涨幅成为“两倍基”。同期，易方达、广发、汇添富、富国等头部公募旗下也都有多只权益类基金近一年业绩翻番。

　　“翻倍基”大规模诞生，驱动因素何在？本轮上涨行情中，哪些领域更容易诞生“翻倍基”？这些绩优基金为何更多由头部公募产出？在滚滚向前又乱花迷眼的时代里，有哪些坚定稳固的内核，令这些基金公司经历时间的淬炼，散发出灼灼光芒？

　　128只“翻倍基”诞生，被动与主动齐飞

　　伴随A股市场结构性行情的演绎以及港股的上涨，投向股票等权益资产的基金业绩正火速回归。截至8月18日，全市场近一年涨幅超过100%的基金已达到128只，较6月底的21只增加了107只，同期涨幅介于50%—100%的产品为1572只。

　　本轮权益上涨行情中，唱主角的依然是主动权益基金。目前，共有99只主动权益产品晋升为“翻倍基”，占比近八成。其中，偏股混合型产品中的“翻倍基”高达59只，灵活配置型基金、QDII、股票型基金(不含指数基金)中诞生的“翻倍基”也分别为16只、11只和8只。

　　相较而言，在当前市场环境下，主动权益类基金的超额回报能力正在显著回升。“横有多长竖有多高”的坊间戏语，正以净值不断刷出新高的方式逐渐兑现。基金经理凭借扎实的主动管理能力和前瞻性布局，令其能较好地把握对细分领域的判断，高效规避产能过剩风险并兑现政策红利，由此通过灵活调仓和行业轮动获得更突出的业绩弹性，实现超额收益。特别是当行情推进到纵深阶段，单靠贝塔收益不够，倚重基金经理主动管理能力的阿尔法收益则日趋重要。

　　被动指数基金则以另一种姿态在本轮行情中“秀肌肉”，它们一改以往上涨行情中很少闯进业绩前排的状态，凭借对市场拐点，尤其流动性拐点更为敏捷的响应速度，开始呈现出“领跑”姿态。截至目前，已有29只指数基金近一年业绩翻倍，占比22%；近一年涨幅超过50%的产品中，指数基金约占29%。它们大多跟踪高景气赛道指数，享受行业系统性上涨红利。其中，跟踪中证金融科技主题指数的金融科技ETF华夏(516100)，由于既深度覆盖景气度爆棚的科技赛道，又与“上涨行情旗手”证券行业密切相关，近一年收益已达到163.23%。

　　若将时间线拉回2024年9月23日到10月8日，即上涨行情初始阶段，全市场业绩涨幅排名前50的基金中，46只为指数基金。到去年11月上旬，即本轮行情的第一阶段大致收尾，其间诞生的首批“翻倍基”几乎全部由指数基金组成。

　　整体看，本轮上涨行情启动初期，被动指数基金响应更快，短期业绩高弹性更显著。而随着行情的推进，主动权益基金的业绩弹性得到更充分地表达，逐渐占据上风。

　　与业绩“齐飞”的，还有规模与份额。如今“翻倍基”基金份额较一年前亦实现了大幅增长，平均每只“翻倍基”增长逾5亿份、增幅72%。部分原先较为“迷你”的“翻倍基”近一年份额增幅高达数倍乃至数十倍。

　　Wind数据显示，目前已有恒生医药ETF(159892)等11只“翻倍基”的份额规模超过50亿份，约八成产品份额规模超过2亿份。而在一年前，这些产品中近半数产品小于2亿份。

　　这些领域“翻倍基”含量更高

　　当前的市场行情，更多表现为由资本市场创新性政策变革而驱动的结构性行情，行业分化显著，科技与医药板块、北交所主题、港股相关领域，成为最大赢家。