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　　2025年7月10日晚间，东阳光(股票代码：600673.SH)披露业绩预告，预计2025年半年度实现净利润5.83亿元至6.63亿元，同比增长157.48%—192.81%。这一业绩不仅创下历史新高，也体现了东阳光在复杂多变的市场环境中的强劲竞争力。本次业绩大增，主要得益于两大板块的强劲表现：一是化工制冷剂和电子元器件等传统优势板块的持续发力，其中化工制冷剂贡献本次业绩大增的利润基石；二是液冷业务和智能机器人业务等战略转型板块的快速崛起，并产生业绩。

　　化工制冷剂：配额驱动下的“再定价”逻辑

　　在环保政策收紧与消费需求反弹的双重驱动下，东阳光制冷剂业务迎来历史性增长窗口，成为上半年业绩飙升的核心引擎。这一爆发并非偶然，而是行业变革、政策红利与市场机遇多重因素交织的成果。

　　生产配额制的全面落地，彻底重塑了制冷剂行业的供给格局，第三代制冷剂(HFCs)在第二代加速淘汰、第四代尚未普及的窗口期，成为市场绝对主力。随着第三代制冷剂(HFCs)进入配额管控时代，市场供给从无序扩张转向刚性约束，行业长期存在的产能过剩问题得到根本性解决。东阳光2025年获得的三代制冷剂配额约约6万吨，配额情况位居国内第一梯队。作为华南地区唯一拥有完整氯氟化工产业链的生产企业，东阳光的配额优势直接转化为定价权。

　　此外，需求侧方面，国内 "以旧换新" 政策发力、极端高温天气的持续发酵为制冷剂需求注入强劲动力。三重因素的叠加效应，使制冷剂业务成为东阳光本轮业绩周期里最具爆发力的利润增长点。当行业从产能竞赛转向配额争夺，公司通过政策解读前瞻、产能调配灵活与市场响应速度的综合优势，将外部机遇转化为业绩增长。

　　值得注意的是，东阳光已着手第四代制冷剂产品布局。通过一代主导、一代储备的完整技术梯队，既抓住当下配额红利，又为未来十年的产业迭代埋下伏笔，展现出穿越周期的战略定力。

　　电子元器件：全产业链布局下的规模效应

　　电子元器件业务同样是东阳光业绩支撑的重要板块。通过构建涵盖 “电子光箔 - 腐蚀箔、积层箔-化成箔-铝电解电容器”一体化电子元器件产业链，实现从基础材料到终端产品的全产业链覆盖。随着数据中心与储能行业对于电子元器件需求的持续提升，公司积层箔与化成箔产能稳步释放，规模效应渐显，成本结构进一步改善。

　　积层箔作为公司与日本东洋铝业共同研发的新一代电极箔产品，具有高比容、体积小、环保等突出优势，在市场上独树一帜。公司乌兰察布积层箔生产线已于2024年8月顺利投产，根据2024年报数据，已与超过50家目标客户建立了合作关系，送样规格超过200个，有望成为公司新的利润增长引擎。同时，公司推出的新一代铝电解电容器和积层箔电容器，目标客户已突破100家，送样规格累积超过280个，产品市场认可度不断提升。

　　展望未来，一方面，东阳光将持续聚焦消费电子、光伏储能、工控变频、数据中心和新能源汽车等核心领域，积极拓展新客户资源；另一方面，针对积层箔产品，实施差异化推广策略，重点开发新客户群体，并深入挖掘现有客户的潜在需求，通过精准的市场定位和个性化的服务，提升产品的市场占有率。

　　液冷科技：重构AI基础设施的差异化破局

　　当 AI 算力需求以指数级增长时，传统风冷技术已成为数据中心效率提升的瓶颈，液冷散热技术因其高效、节能的特点，成为解决数据中心散热问题的主流发展方向。作为华南地区唯一拥有完整氯氟化工产业链的企业，其自主研发的氟化冷却液核心配方，在热传导效率与材料稳定性上达到国际领先水平，多年的技术基因成为切入液冷赛道的天然优势。依托全产业链"材料-部件-方案" 三位一体布局，实现从基础化工原料到冷板精密加工的垂直整合，冷板式液冷方案的散热效率较行业平均水平提升 20%，为业务快速起量奠定坚实基础。

　　过去一年，东阳光通过精准资本运作构建液冷生态闭环。先是与中际旭创成立合资公司，整合双方在光模块与液冷材料领域的优势，形成“芯片-模块-整机”的散热解决方案能力，力争智算中心散热标准制定权。随后参股双相浸没液冷技术企业芯寒科技，补足浸没式液冷技术布局，使公司成为行业少数具备全类型液冷方案输出能力的企业。2025年6月投资国内VCSEL芯片头部企业纵慧芯光则是又一关键落子，通过光芯片与液冷技术的协同研发，解决数据中心“高速传输+高效散热”的复合需求。资本运作环环相扣，从方案整合到技术补全再到场景适配，构建覆盖全产业链的竞争优势。