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　　6月21日夏至当天，香港天文台录得的最高温度追平了1980年的“最热夏至”，而共享这“热浪”的，还有港交所。三十年河东，三十年河西。赴港IPO热浪袭来。截至上半年，已有43家顺利登陆港股，而去年同期仅为30家。与此同时，上半年港股IPO募集资金达到1067.14亿港元，超过去年全年的876.77亿港元，募资规模位居全球榜首。

　　以新消费、硬科技等企业为代表，闯关港交所早已超越单纯融资行为，成为观察港股生态变迁的窗口。从2023年的冰点到2024年的拐点，再到2025年的沸点，天时、地利、人和氤氲在一起，促成这场IPO盛宴。何以至此？钱从哪来，走向何方？“千军万马”赴港上市的热潮之下，是昙花一现，还是繁花再现？

　　“一些令人兴奋的名字”

　　“下一步就该更新招股书了，现在确实是个机会。”一家运输领域的头部平台公司正期待抓住这波赴港热潮，实现首次上市。

　　这家公司的内部人士告诉北京商报记者，为了合规和符合港股上市要求，更新招股书等待上市的那段时间，公司主动砍掉了有争议的业务。

　　究其原因，今年奔赴港交所的千军万马中，热门赛道的明星公司比比皆是，连超级独角兽SHEIN也传来将上市重点从伦敦转向香港的消息，倒逼每个递表者都不敢大意，全力以赴。

　　今年初，港交所行政总裁陈翊庭透露，正在筹备的IPO有100宗，当中会有一些令人兴奋的名字。而到了6月18日，她表示，“当前港股IPO排队企业超160家，仅5月就有40多家企业递表”。

　　从路径上看，企业赴港的选择颇为多元，涵盖了四种典型的IPO模式，即直接首发、A+H、A股转港股以及介绍上市，不同企业正通过差异化路径对接资本市场。

　　最为典型的是，美的集团H股于2024年9月在香港成功上市，同年11月顺丰控股H股挂牌。两家A股行业龙头“先A后H”的打样效应，重新燃起投资者对香港新股市场的兴趣。

　　2025年初，DeepSeek横空出世振奋市场，投资者重新审视标的价值与投资逻辑，“中国题材”被广泛看好。

　　以宁德时代、恒瑞医药为首的一批A股行业龙头赴港，吸引了欧美、中东等国际知名长线基金、主权基金积极认购。港股市场的风险偏好显著修复，IPO等大型融资项目由此重新提上日程。

　　相比路径多元，在领域上则更为集中。某头部券商投行部总经理对北京商报记者表示，此轮IPO热潮中，科技、消费、高端制造类企业比较多，且不乏明星公司。

　　经同花顺iFinD统计，截至7月6日，港股IPO排队企业超过210家，其中超40家A股上市公司欲赴港上市，包括赛力斯、兆易创新、亿纬锂能、同仁堂、用友网络、蓝色光标等。

　　新消费与硬科技

　　6月26日，是今年港股众多高光时刻之一。

　　这一天，周六福、圣贝拉、颖通控股3家公司在港交所上市敲锣。除了内地消费领域头部企业的共同标签外，3家企业又分别代表了“悦己经济”“高端服务”“情绪价值”的消费方向。

　　虽然没有像5月那样迎来宁德时代这样的超级IPO，但整个6月港交所表现亮眼，光是一天3家公司敲锣上市的热闹时刻，6月就出现了4次。

　　除了典型的消费类，科技和生物制药领域的多家公司也在6月密集登陆港交所。

　　“新消费”以及包含AI、机器人、创新药在内的“硬科技”，正成为港股IPO热潮中并行的核心主线，其分别以技术创新驱动与本土消费活力为支点，跻身港股吸金主力。

　　市场理解了新消费企业的内在价值，对其接纳程度也在不断提高。面对新消费，港股市场对这类企业有了更符合企业期待的估值。

　　例如，蜜雪集团、布鲁克、沪上阿姨等上市首日股价涨超40%；其中，与泡泡玛特、老铺黄金并称“新消费三姐妹”的蜜雪集团，上市以来更是暴涨154%。同为新茶饮品牌的古茗，截至7月4日收盘报26港元/股，较发行价涨幅超160%。

　　而在硬科技领域，企业不缺“被理解”，缺的是在资本市场“被认可”。

　　排队赴港的部分企业，眼下的需求还集中以融资推动技术进步。通用具身智能机器人公司青心意创市场总监白兆洋向北京商报记者透露，目前行业内，除了已经上市的少数公司，如深圳优必选，其他哪怕像是宇树、智元等明星企业，也都是需要融资的状态。

　　正处于IPO进程中的某头部机器人公司向北京商报记者解释称，IPO所能提供的资金规模远超传统银行贷款等方式，进而有效推动技术进步；另外，“上市”本身也代表着一种来自各方的认可，可以增强企业对战略投资者、行业高端人才等的吸引力，让企业的软实力和硬实力都上一个台阶。

　　在创新药身上，这种“被认可”更为饥渴，甚至生死攸关。