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　　“小河弯弯向南流，流到香江去看一看”——这首传唱不息的旋律，其蕴含的意象恰与当下中国香港资本市场所呈现的蓬勃发展态势形成呼应。2025年中国香港资本市场热潮涌动，中资券商作为核心参与者之一，正积极发挥中介力量，大步迈向舞台中央。

　　记者注意到，在政策红利、战略深耕、技术创新等因素驱动下，中资券商逐步打破过往由国际投行主导的市场格局，不断扩展业务版图，业务触角从IPO保荐延伸至虚拟资产交易，从传统投行业务迈向科技金融前沿阵地，实现了从传统业务到多元领域的跨越式发展，一步一个脚印地推动香港成为“全球资本配置中国资产的核心枢纽”，吸引国际资本加速布局。

　　重构港股IPO市场承销格局

　　港股市场凭借其成熟的资本市场环境、灵活的上市制度以及国际化的投资者群体，成为企业融资和全球化布局的重要选择。

　　Wind资讯数据显示，上半年，港股市场共有43家企业在主板成功IPO(未包含GEM转主板上市企业)，同比增长43%；IPO募集金额为1067亿港元，同比增长688%，跃居全球首位；其中，宁德时代H股上市募资410亿港元。

　　“2025年以来，在AI、机器人等科技浪潮带动下，中国资产迎来价值重估，港股关注度显著提升。”中金公司管理委员会成员王曙光对《证券日报》记者表示，多项积极因素为优质大型IPO项目的推出提供了窗口。蜜雪冰城、宁德时代、恒瑞医药等优质企业赴港上市，其优异的后市表现进一步提振港股IPO市场情绪。

　　在港股一级市场中，中资券商也不再是“配角”。凭借对行业前景的深度洞察、精准研究以及境内外监管协同的优势，中资券商在投行业务中逐渐占据IPO承销市场主导地位，成为推动港股市场发展的重要力量。

　　以5月份宁德时代登陆港股为例，该项目不仅是2022年以来香港市场规模最大的IPO项目，也是2023年以来全球规模最大的IPO。在宁德时代港股上市的过程中，中资券商承担了重要角色，不仅全面协助宁德时代解决执行中的难点及技术问题，精准把握项目关键节点，更通过一套“中国估值+全球资金”的组合拳，让知名外资机构抢着当“基石投资者”，助力宁德时代成功实现理想定价。

　　数据维度进一步凸显中资券商的崛起：从IPO承销保荐维度深入分析，上半年，中金公司以180.21亿港元的保荐规模位居IPO保荐规模榜首位，华泰金控以108.35亿港元位居第二。纵观2024年全年，中资券商共服务64家企业登陆香港证券交易所，融资863.8亿港元，占全市场比重为98.4%。

　　在采访中记者了解到，众多中资券商已成功构建了一体化投行业务平台，通过境内外团队的深度协同，为客户提供“全流程、一站式”的跨境服务。从企业境内重组、上市前的尽职调查和合规准备，到赴港上市的文件申报、承销安排及市场定价，境内外团队高度协同，保障项目执行。

　　普华永道预计，香港IPO市场于2025年下半年或继续保持增长态势，全年将有90家至100家企业上市，筹资金额可望超过2000亿港元。这也将为中资券商带来更多业务增长空间。

　　在全球资本秩序重构的背景下，中国市场的强大韧性愈发凸显。相较于外资，中资券商深耕中国市场、服务本地企业“出海”的能力是其他国际一流投行难以具备的优势，此前一系列成功案例已然彰显出中资券商的实力与潜力。

　　对此，华泰联合证券相关负责人对《证券日报》记者表示：“中资券商通常具备服务境内外资本市场的双重经验，对内地与香港资本市场的法规政策、审核要求及市场特点有着全面而深入的理解，包括两地监管部门的审批流程、规则细则和合规要求等。尤其是在当前证监会加强与香港资本市场联动的大背景下，中资券商的政策敏锐性和解读能力更显突出。伴随国内资本市场对港合作政策的逐步落实，中资券商能够快速把握政策动向，主动适应境内外监管环境的变化，为企业提供更具前瞻性和针对性的服务。”

　　拓展香港市场业务边界

　　如今，中资券商在香港市场的发展模式已发生深刻变革，收益来源从承销费延伸至全链条服务环节。在巩固传统投行业务优势的基础上，中资券商积极探索创新业务领域，不断拓展业务边界。

　　比如今年6月份，国泰君安国际“1号牌升级”，成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，服务覆盖提供虚拟资产交易服务、在虚拟资产交易服务过程中提供意见，以及发行、分销包括场外衍生品在内的虚拟资产相关产品。消息公布当天，其股价单日暴涨198%，带动整个港股券商板块沸腾。