首都医科大学附属儿童医院黄牛票贩子号贩子跑腿代挂号电话资本加速向“新”集聚 全面创新的资本市场生态正在形成
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今年以来,资本市场聚焦服务科技创新和新质生产力发展,科技创新机制不断优化,制度包容性适应性进一步提升。从发行上市、并购重组、债券融资改革到产品体系完善,监管部门通过制度创新引导资本加速向前沿科技领域集聚,推动“科技、产业、资本”良性循环。
据Wind资讯数据统计,截至6月25日,今年以来已有50家公司登陆A股,同比增长19.05%,合计募资371.25亿元,同比增长22.72%。其中,49家为战略性新兴产业企业,新一代信息技术、新材料、新能源汽车和高端装备制造产业较多。
市场人士认为,未来,随着深改推进,资本市场支持全面创新的市场生态加速形成,构建起覆盖企业全生命周期的服务体系,成为推动新质生产力发展的核心引擎。
支持优质科创企业上市
2月7日,证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》,加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务,包括支持优质科技型企业发行上市,优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度,引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技,加大多层次债券市场对科技创新的支持力度。
今年以来,三家证券交易所发行上市稳步推进。据证券交易所网站数据统计,截至6月25日,年内已有80家企业的上市申请获受理,上交所、深交所、北交所分别有14家、17家、49家。其中,仅6月份以来就有53家企业的上市申请获受理。
6月18日,证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示,证监会将继续充分发挥科创板示范效应,加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。当日,证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》,以设立科创成长层为抓手,重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市,并推出6项改革举措,着力打通支持优质科技型企业发展的堵点难点。此外,创业板第三套标准也将启用,支持优质未盈利创新企业上市。
随后,科创板第五套上市标准重启。6月24日,上交所上市审核委员会发布公告,将于7月1日审议武汉禾元生物科技股份有限公司IPO申请,该企业拟适用科创板第五套标准上市。另外,上交所受理的14家公司IPO申请中,有3家未盈利企业拟科创板IPO。
“恢复未盈利企业IPO,是资本市场支持硬科技企业的重要制度突破,但需在风险防控与市场包容之间取得平衡。”东吴证券首席经济学家芦哲在接受《证券日报》记者采访时表示,首先,需加强对未盈利企业持续经营能力的实质审核,避免出现“为上市而包装”的现象;其次,加强投资者保护,未盈利企业估值不确定性较高,需建立差异化的信息披露体系,如引入“特别投票权”制度,明确未盈利企业控制权结构与投资者权益的平衡机制,防止技术团队与资本方的利益冲突;最后,需建立未盈利企业的动态跟踪机制,对上市后持续亏损且无技术突破的企业启动强制退市。
中金公司研究部首席国内策略分析师李求索亦对《证券日报》记者表示,下一步需要构建动态平衡机制,在鼓励创新与风险管控间进行弹性调节。首先,关注板块适配性和契合度,企业需精准匹配板块定位,避免为上市盲目切换赛道;其次,完善投资者保护机制;再次,建立全链条风险防控机制,制定差异化行业实施细则,加速出台AI、低空经济等新领域的上市指引,明确技术认证标准;最后,强化生态协同效应,打造完善的科技创新生态。
在支持优质科技型企业A股上市的同时,监管部门也支持科技型企业合理用好境内外上市“两个市场、两种资源”,今年以来“A+H”公司明显增多。据记者梳理,截至6月25日,年内已有7家A股公司登陆港交所,合计募资869.35亿港元。
并购重组助企业转型升级
今年以来,在《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》(即“并购六条”)的支持下,A股并购重组活跃度进一步提升。据Wind资讯数据统计,截至6月25日,年内上市公司共披露1833单并购重组,其中88单为重大资产重组,同比增长158.82%,电子设备、半导体、汽车等行业重大资产重组较多,上市公司收购未盈利资产、拟IPO资产频现。
“通过并购重组市场,企业利用横向及纵向整合,快速吸纳稀缺的技术与市场资源,实现盈利扩张与估值重构,进而推动我国产业升级以及关键领域的弯道超车。”李求索表示。
5月16日,证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重大重组办法》),“并购六条”配套措施落地,建立重组股份对价分期支付机制,提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度,新设重组简易审核程序等,支持上市公司围绕产业转型升级、强链补链等实施并购重组。
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