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　　海外地缘冲突影响下，上周A股各大指数出现不同程度回调。进入6月最后一个完整交易周，市场行情将如何演绎呢？

　　澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，海外扰动对A股的利空影响有限，虽然市场有休整需要，但跌不深是一致预期。随着A股中长期积极变化不断增加，短期风险释放后，股市升势仍未结束。

　　国泰海通证券表示，近期股市整体调整触发因素看似在伊以冲突的升温，但全球权益资产的风险偏好并未整体下行，且伊以冲突对中国股市的传导逻辑并不直接。因此，更合理的解释在于前期创新药、新消费等主题交易已较为拥挤，市场借利空调整优化交易结构。

　　“接下来，短期风险释放后，中国股市的核心矛盾仍在内而不在外，对行情的看法仍比共识更乐观。外部扰动影响有限，股市升势仍未结束。”国泰海通证券称。

　　申万宏源证券指出，A股已经在交易风险偏好的回落，但稳定资本市场政策深入人心，短期跌不深是一致预期。

　　浙商证券进一步指出，以中线视角来看，当前权重指数处于“均线多头发散”状态，前期向上突破缺口依旧坚实，因此整体走势依旧良好，快速回调是“机”不是“危”。

　　配置操作方面，银河证券建议投资者，在避险情绪驱动下，可适当控制仓位。方向选择上，复盘过去两年，在6月至7月中领涨个股大多具备更高的中报业绩预告和快报增速，上周有资金提前埋伏迹象，因此短期可关注周内有异动的细分板块，或结合高频数据寻找业绩有望同比改善的方向。

　　中信证券：市场博弈性或进一步加强

　　展望后市，整体而言对接下来中报季的市场环境定位是风偏回落、基本面偏弱。估值和业绩的匹配在当下显得至关重要，需要吸引增量资金接力的纯主题是这个阶段最容易产生亏损的领域。

　　从仓位层面看，根据对中信证券渠道的调研数据，样本活跃私募最近4期仓位水平分别为79.8%、77.9%、79%、79.4%，均高于历史中位数的75.6%，整体处于高仓位水平。在没有基本面变化和外部强烈催化的情况下，可能A股市场接下来的博弈性会进一步加强。

　　接下来，首推北美AI硬件供应链，板块回调后仍可参与。近两周板块涨幅较大，可能有休整的阶段，但是受益于AI推理集群对ASIC芯片需求增长，光模块和PCB的需求增速还在上修，核心公司估值仍然合理。

　　同时，中报业绩好且估值相对合理(风电、游戏、宠物、小金属、稀土、券商等)或者持仓出清比较彻底的一些行业(锂电设备、逆变器等)亦可关注。

　　国泰海通证券：继续看多

　　展望后市，外部扰动影响有限，股市升势仍未结束。上周股市整体调整触发因素看似在伊以冲突的升温，但可以发现全球权益资产的风险偏好并未整体下行，且伊以冲突对中国股市的传导逻辑并不直接。

　　因此，更合理的解释在于前期创新药、新消费等主题交易已较为拥挤，市场借利空调整优化交易结构。接下来，短期风险释放后，中国股市的核心矛盾仍在内而不在外，对行情的看法仍比共识更乐观。

　　首先，投资人关于经济形势与国际形势的复杂性认识是充分的，而新技术、新消费等商业机会开始涌现，推动经济预期企稳回升。其次，利率降至低位后，长期国债收益破2与存款利率破1，中国股市的无风险利率实质性降低，投资股票的机会成本下降，长期入市和居民入市进入历史转折点。

　　再次，及时、得当与合理的宏观政策，更重视投资者回报的资本市场基础制度改革，对于推动经济社会风险评价的降低与改变投资人面对风险的保守态度具有关键意义。股市的预期和微观流动性均进入上升的趋势，继续看多。

　　配置方面，科技聚焦AI趋势，同时可关注有色/建材/金融。此外，临近业绩验证期，业绩增速成为选股的重要因素。

　　银河证券：短期横盘震荡概率较大

　　展望后市，从制度改革角度看，A股中长期积极变化在不断增加，但量变到质变的拐点未显现。美联储会议符合市场预期，中东问题仍有不确定性，海外扰动对A股的利空影响更多是避险情绪导致。

　　综上，短期A股横盘震荡概率较大，资金可能会继续沿着事件驱动方向寻找机会。此外，接下来还有重要会议值得关注，如果有政策则有望出现更明晰的方向指引，反之，市场大概率会开始交易半年报逻辑。

　　操作层面，在避险情绪驱动下，指数有进一步下行的可能，可适当控制仓位。方向选择上，复盘过去两年，在6-7月中领涨个股大多具备更高的中报业绩预告和快报增速，上周有资金提前埋伏迹象，因此，短期可关注周内有异动的细分板块，或结合高频数据，寻找业绩有望同比改善的方向。